球墨铸铁管产能全球第二 给予买入评级

        公司目前球墨铸铁管年产能达175 万吨，仅次于圣戈班名列全球第二。未来离心球墨铸铁管产能将增长缓慢，主要依靠新疆金特在2011 年建成10 万吨的产能，以及黄石新兴2011 年产能由20万吨增至30 万吨,2012年增至40万吨。未来钢材产量增长主要依靠铸管新疆。铸管新疆一期和二期各100 万吨。其中，一期将于2011 年底建成投产。

        公司不断地延伸产业链。下游形成特种钢管、径向锻造产品、汽车及工程机械零部件精密锻造等多种高附加值产品产能。上游积极向铁矿石和煤炭资源扩张，将为公司的原材料供应提供保障并降低成本。

        投资建议。预计2011-2013年公司的钢材产量分别为485万吨、570万吨、700万吨，铸管产量分别为153万吨、158万吨、165万吨。预计2011、2012、2013年公司分别实现每股收益0.72元、0.84元和1.00元。目前公司2011年和2012年的动态市盈率分别为10.3和8.8倍。同期A股的钢铁行业 2011 和2012年平均动态市盈率分别为 19.5和13.6倍。公司动态市盈率明显低于行业均值，调高公司的投资评级为“买入”。